格隆汇新股获悉ღღღ✿✿，2月14日ღღღ✿✿，美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司（简称“美联钢结构”）向港交所递交招股书ღღღ✿✿，拟在港股上市ღღღ✿✿，保荐人是申万宏源香港ღღღ✿✿。

　　美联钢结构于1999年成立ღღღ✿✿，总部位于上海ღღღ✿✿，此次申请港股上市之前ღღღ✿✿，公司已经多次在资本市场上做出过尝试酷游KU游ღღღ✿✿。

　　此外ღღღ✿✿，公司曾于2022年12月27日在新三板挂牌ღღღ✿✿，但因业务发展和战略规划需要ღღღ✿✿，2024年11月29日申请终止新三板挂牌ღღღ✿✿。

　　招股书称ღღღ✿✿，鉴于香港作为国际市场的门户ღღღ✿✿，更适合提升公司国际知名度和吸引国际投资者ღღღ✿✿，因此计划在香港上市ღღღ✿✿。

　　截至2025年2月4日ღღღ✿✿，陈博彦和陈嘉琪直接及间接持有公司约75.3%的股份ღღღ✿✿，是公司的实控人ღღღ✿✿。

　　美联钢结构是一家专注于预制金属建筑解决方案的企业yy街机三国官网ღღღ✿✿，为各行业的建筑项目提供优质产品和安全高效的一体化解决方案ღღღ✿✿。

　　预制金属建筑解决方案是公司的核心业务ღღღ✿✿，2024年占公司收入的比重为83.3%ღღღ✿✿，主要是预制钢结构建筑的分包ღღღ✿✿，涵盖设计ღღღ✿✿、制造ღღღ✿✿、安装和质保ღღღ✿✿，为工业项目提供定制化综合解决方案ღღღ✿✿。

　　财务数据显示酷游KU游ღღღ✿✿，2022年ღღღ✿✿、2023年九州ku游官网ღღღ✿✿，ღღღ✿✿、2024年1-9月（报告期）ღღღ✿✿，美联钢结构的收入分别为19.03亿元ღღღ✿✿、14.53亿元yy街机三国官网ღღღ✿✿、8.85亿元ღღღ✿✿；2023年收入大幅下降ღღღ✿✿，主要因2022年完成了一些大型预制金属建筑项目的建筑工程KU酷游ღღღ✿✿。ღღღ✿✿。

　　报告期内ღღღ✿✿，美联钢结构的毛利率分别为12.7%ღღღ✿✿、14.8%和14.9%ღღღ✿✿。从预制钢结构建筑项目成本来看ღღღ✿✿，中国的成本主要集中在材料和安装上ღღღ✿✿。

　　2023年ღღღ✿✿，材料成本占总成本的75.2%ღღღ✿✿，安装成本占19.0%ღღღ✿✿。这两项是影响盈利能力的关键因素yy街机三国官网yy街机三国官网ღღღ✿✿。其主要原因包括钢材单价高yy街机三国官网ღღღ✿✿、行业预制化程度高和生产流程标准化ღღღ✿✿，这减少了定制和现场调整的需求ღღღ✿✿。相比之下ღღღ✿✿，人工和其他成本占比较低ღღღ✿✿。

　　钢卷是主要原材料ღღღ✿✿，其价格受全球和本地供求ღღღ✿✿、竞争和政策等因素影响ღღღ✿✿，这些因素大多不可控ღღღ✿✿。2019年至2023年ღღღ✿✿，中厚钢板价格波动显著ღღღ✿✿。2021年ღღღ✿✿，其价格因国内需求强劲和全球供应链限制上涨37.5%ღღღ✿✿，达到每吨5449.7元ღღღ✿✿。

　　2022年和2023年ღღღ✿✿，随着供应链恢复和需求放缓ღღღ✿✿，价格分别下降13.2%和10.4%ღღღ✿✿。未来ღღღ✿✿，预计价格将趋于稳定ღღღ✿✿，受环保法规和能源成本上升影响ღღღ✿✿，2024年至2028年年复合增长率预计为1.9%ღღღ✿✿。

　　报告期内ღღღ✿✿，公司前五大客户的收入占比分别为77.7%ღღღ✿✿、64.6%和53.5%ღღღ✿✿；最大客户的收入占比分别为64.8%ღღღ✿✿、43.1%和31.2%ღღღ✿✿。公司大部分收入依赖少数主要客户ღღღ✿✿，因此其财务表现对这些客户的需求波动较为敏感酷游KU游ღღღ✿✿。

　　各报告期内ღღღ✿✿，应收账款及票据余额分别为3.47亿元ღღღ✿✿、4.52亿元和4.31亿元ღღღ✿✿，应收账款及票据周转天数分别为63天ღღღ✿✿、114天和156天酷游KU游平台登录ღღღ✿✿。ღღღ✿✿，应收账款回收周期不断拉长ღღღ✿✿。

　　在全球环境挑战加剧的背景下ღღღ✿✿，环境ღღღ✿✿、社会及管治（ESG）原则成为推动可持续发展的核心框架ღღღ✿✿，其中绿色建筑尤为重要ღღღ✿✿，而预制钢结构建筑是实现绿色建筑的关键方式ku酷游官网ღღღ✿✿，ღღღ✿✿。

　　建筑可根据建筑方法大致分为两种ღღღ✿✿：传统建筑和预制建筑ღღღ✿✿。传统建筑主要通过现场施工建成ღღღ✿✿，极度依赖人力劳动ღღღ✿✿，导致施工时间较长ღღღ✿✿。

　　预制建筑可根据所使用的不同材料类型进一步分为以下几种类别ღღღ✿✿：预制钢结构yy街机三国官网ღღღ✿✿、预制混凝土和其他（例如木结构）酷游KU游平台ღღღ✿✿！ღღღ✿✿。

　　相对而言ღღღ✿✿，预制钢结构建筑在工业设施中具有显著优势ღღღ✿✿，能满足承重和大跨度需求ღღღ✿✿，布局灵活ღღღ✿✿，便于设备安排和生产优化ღღღ✿✿，施工速度快ღღღ✿✿，维护和扩建方便ღღღ✿✿，长期成本低ღღღ✿✿。因此yy街机三国官网ღღღ✿✿，它是工业建筑中最具经济效益ღღღ✿✿、省时且环保的选择酷游KU游ღღღ✿✿。

　　目前ღღღ✿✿，中国预制钢结构建筑仍处于发展初期ღღღ✿✿。2023年ღღღ✿✿，中国渗透率为13.9%ღღღ✿✿，而美国约为50%ღღღ✿✿，日本为40%酷游KU游ღღღ✿✿。未来几年ღღღ✿✿，随着政策支持和劳动力增长ღღღ✿✿，中国渗透率有望稳步提升ღღღ✿✿。

　　过去五年ღღღ✿✿，预制建筑的市场规模从2019年的4463亿元增长到2023年的6606亿元ღღღ✿✿，年复合增长率为10.3%酷游KU游ღღღ✿✿。未来ღღღ✿✿，随着国家和地方政策的进一步推动ღღღ✿✿，市场预计从2024年的6032亿元增长到2028年的7937亿元酷游KU游ღღღ✿✿，年复合增长率为7.1%ღღღ✿✿。

　　其中ღღღ✿✿，预期预制钢结构建筑市场的市场规模将从2023年的人民币4897亿元进一步上升至2028年的人民币6341亿元ღღღ✿✿。

　　按2023年收入计ღღღ✿✿，美联钢结构在中国预制钢结构建筑市场的工业领域中排名第三ღღღ✿✿，市场份额为4.4%ღღღ✿✿。

　　总体而言ღღღ✿✿，预制钢结构建筑是实现绿色建筑的关键方式ღღღ✿✿，符合政策的导向ღღღ✿✿，目前行业渗透率相对海外较低ღღღ✿✿，未来有一定的机遇ღღღ✿✿。不过从长远来看ღღღ✿✿，预制钢结构建筑行业的发展前景与国内地产及基建的前景息息相关ღღღ✿✿；公司也在拓展海外市场ღღღ✿✿，未来酷游KU游ღღღ✿✿，美联钢结构能否扭转收入下行的局面ღღღ✿✿，还需要持续跟踪ღღღ✿✿。